金油比率接近临界点,黄金多头正在憋大招

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2018-05-15 03:47

  在资产价格分析的过程中,有一种比价分析方法,就是将较为稳定的资产作为恒定比照对象,以要分析的资产价格与其进行对比,根据历史上的相对稳定比价关系,来判断这类资产当前是否值得投资,或者是风险偏大。黄金通常被认定为较理想的恒定比照对象,因为黄金价格的波动主要与信用货币呈现负相关关系,而且整体的价格表现是相对稳定的,波动率远小于其它资产价格。

  大约20年前,当时油价约为11美元/桶,金价则接近300美元/盎司。此时的黄金一盎司购买30桶原油,黄金显得比原油昂贵得多。回到2012年初,那时的黄金价格保持在1700美元关口附近,而原油价格还处于100美元关口上下反复,此时已经是全球金融危机爆发后的主要修复期,各国的货币宽松环境达到极致,而债务风险正在被有效管理。此时出现的金价与油价格保持了一段时间的相对稳定期,其比价在17附近。由此可见,金价与油价的比价总体上是保持在20左右的水平长期运行的。

  与不断上涨的原油价格相比,黄金价格正显得越来越便宜,并逐渐接近最好的买入机会。如果油价涨到100美元/桶,而黄金保持在这些水平,那么黄金就会跌到13比1的被低估区域,也就是一盎司黄金只能买13桶石油。届时黄金将会快速起飞。

  目前一盎司黄金的价格大约相当于18.5桶原油,为2014年底以来的最低水平。利率攀升不是制约金价的主要问题。上世纪70年代的黄金牛市,甚至是再上一次牛市,都是在美元利率回暖期间发生的。

  美国总统上周二宣布将退出伊朗核计划的国际协议,并重启对伊朗的制裁,这在上周文章中有所提及,是美国故意推高油价的一着暗棋,油价重新破百不是梦。

  种种迹象显示,原油已经极大吸引国际资本的进场,而黄金正在逐步受到冷落,当这种对比演变成临界点的时候将会有报复性的反弹。金油比率正是这一临界点的最佳监测元素。黄金多头正在憋大招,拭目以待。

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